7月15日 周一 六月初十 甲辰年 辛未月 庚辰日

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印度市场受到黑色星期一(8月5日)全球衰退和去杠杆交易漩涡的负面影响，但是我们看到在8月5日的全球市场平均跌幅里印度市场的回撤相对较小，也表现出印度市场的相对优势和韧性。

我们认为，印度市场相对日韩美市场非绝对外向型交易市场，内生经济的占比相对较高且表现强劲，因此受到全球宏观经济影响相对较小，而这也是印度市场独立性的重要体现。

此外，印度市场的基本面有较为坚实的支持，包括8月5日公布的7月印度消费者PMI指数，虽较6月的60.5回落至60.3，但调整非常细微，且仍处于较为强劲的增长区间。

上个月的印度2024-2025财年财政预算案也整体呈现出宏观审慎和发展平衡并举的方针政策。所以我们对印度市场的整体观点不变，如果企业盈利依然能够维持，短期的下跌主要是估值水平的调整，不会影响印度市场长期的向上趋势。我们认为市场最终将回归基本面交易，需更关注印度本身基本面变动的情况，目前印度市场基本面较为坚挺，那么短期的调整将更有利于印度市场更为长期和健康的发展。

在7月IMF《世界经济展望》中，继续上调2024年印度的GDP增速，从6.5%上调至7%，同时保持2025年6.5%的增速不变，而同期发达和发展中国家的平均增速分别为1.7%和4.3%。此外，高盛预测，预期2024年和2025年全年平均每股增速为14%-16%左右。

作为一个已连续上涨8年的市场和全球增长最快的经济体之一，从长远来看，印度股市仍然具有较大的发展潜力和投资机会。相较于其他市场，印度市场的韧性意味着印度具有较为明显的上涨优势，短期回撤也是较好的投资机会。

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